10月23日，证券板块局部异动拉升，华林证券（002945.SZ）直线封死涨停，报15.36元/股，涨停板封单超50万手，总市值达414.72亿元；华鑫股份（600621.SH）、首创证券（601136.SH）、国泰海通（601211.SH）同步跟涨，板块做多情绪快速升温。
消息面上，近期，金融街论坛年会召开，证监会主席吴清在开幕式上明确提出，全力应对外部输入性风险，完善稳市机制，严密防范境外挂钩A股个股杠杆产品带来的跨市场新风险；同时从资金端持续引入增量资金，正式同意首批18只主动ETF注册落地，并鼓励上市公司加大回购增持力度，切实回报投资者。
事实上，政策正快速转化为市场动作。首批18只主动ETF于10月23日集中启动发行，单只募集上限20亿元，合计上限360亿元；易方达、华夏、富国、汇添富等基金公司宣布将以固有资金各2亿元认购旗下产品。
国泰海通证券认为，稳市与市场改革预期有望推动证券行业基本面持续改善。一方面稳市与市场改革预期有望推动资本市场持续健康发展，带动券商财富管理、投行等多项业务延续改善，另一方面证券行业高质量发展推进，行业并购重组和后续整合获支持，预计头部券商制度性Alpha有望继续演进。
估值层面，当前券商板块处于历史极低区间。国金证券测算，证券板块当前PE为12倍，处于十年低位；PB回落至1.08倍，对应十年4%分位数，仅略低于前期低点，多家优质券商陷入破净状态，业绩与估值形成明显错配，板块配置性价比凸显。
中金公司研报指出，前三季度券商行业延续“高增长、低估值”特征，A股走势与交投活跃度的短期波动，持续压制板块估值修复。尽管市场短期仍有扰动，但板块估值仍低于合理中枢，一旦市场拐点确认，板块有望形成一致向上预期。
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